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王中義:小額貸款公司,正逐漸演變為金融服務發展中重要一環
來源:香港財華社 作者:香港財華社 更新于:2019-06-24 10:03:00 閱讀:0

為了傳達正確的小額貸款行業發展理念,浙江大學經濟學院副院長王義中在廣州市小額貸款行業創新發展十周年高峰論壇上發表了以《小貸公司不是放高利貸的機構》為題的主旨演講,嚴格區分小貸公司與放高利貸機構的區別,擴大小貸公司的社會影響力,傳播行業正能量。

他表示,很多人提到小額貸款公司,認為是放高利貸的機構,甚至銀行將借款人在小貸公司里有借款記錄作為拒絕發放貸款的理由。金融業越來越“高端大氣”,但小貸公司卻難以得到社會上的普遍認可。整個社會的金融需求各型各色,不同級別風險的金融需求,對應于不同風險承擔能力的金融供給機構。

總體來說,只要是在法律允許的范圍內,滿足了真實可靠的金融需求,肯定是為社會創造了真實的價值。

什么是高利貸?

高利貸譯自英文usury,一般將usury譯為“高利貸”。最初表示從金錢中獲得的收益,后來,如果這部分收益是在法律規定的范圍內,被稱為interest,超過法律規定的部分才是usury(高利貸)。

2015年至今,開始實施《最高人民法院關于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規定》,第二十六條“借貸雙方約定的利率未超過年利率24%,出借人請求借款人按照約定的利率支付利息的,人民法院應予支持。借貸雙方約定的利率超過年利率36%,超過部分的利息約定無效。借款人請求出借人返還已支付的超過年利率36%部分的利息的,人民法院應予支持。

另外,從美國實踐看,各個州在高利貸法中對借貸的最高年利率進行了規定,某些州還根據貸款用途、金額、期限等差異規定了不同的最高利率。如上圖(美國部分州對于高利貸利率的限制),美國部分州關于高利貸利率的規定,美國對于高利貸的明確法律較中國更全面,相關的限制也更嚴格,甚至有的高利貸行為需要承擔刑事責任。

總體來看,高利息率借貸并不等于高利貸,雖然高利貸一定是高利息率借貸,但高額利息卻不等于高利貸。兩者的重要區別在于資本利息率是否超過資本的盈利率,如果利息率不超過資本盈利率,僅是資本盈利的一部分,該高利息率借貸就不能視為高利貸。

高利息率從何而來?

高利息率從何而來?理論上講,高利息率與流動性溢價、風險溢價和資金供求緊密相關。

就流動性溢價而言,大量中小企業更愿意借短期資金,減少利息支付,更保證了公司資金使用的“流動性”。也就是說,企業為了保證“流動性”,支付更高的短期利率,相對于為流動性支付了“溢價”。正如凱恩斯指出,資金需求者對資金存在流動性偏好。

從下圖1、2中可以看出,融資期限越短或流動性越高,則年化利率越高,高利率含有流動性溢價。

注:圖1為2018年10月年化利率,圖2為2018年第二和第三季度年華利率,資料來自溫州市人民政府、溫州市金融工作辦公室等主辦發布的溫州指數。

就風險溢價而言,貸款利率主要由無風險利率、合約中的附加限制規定和企業可能違約的風險決定,借款者實際支付的利率中包括了風險溢價因子。在資金供求關系不變的情況下,金融機構將資金貸給高風險企業必然會承擔高違約風險,因而需要高利率補償這種風險。

圖3、4所示,大型企業的正常類貸款(次級類貸款)占比明顯高于(低于)中小微型企業,金融機構貸款給中小微型企業風險更大,對應的會要求更高的風險溢價。

金融機構基于大中小微型企業貸款風險不同的考慮,愿意提供的不同類型的貸款占比也有差異。從圖5 可以發現大型企業的信用貸款占比高于其他兩類貸款,而中小微型企業的保證貸款和抵(質押)貸款占比高于信用貸款。金融機構對中小微型企業的貸款更多要求擔保。

就資金需求而言,資金需求方與資金提供方的供求關系在一定程度上也會影響到利率水平。銀行可能出于內部規章制度的限制或是貸款給信息不對稱程度高企業的違約而影響銀行聲譽等方面的考慮,無法滿足企業的全部資金需求。

如圖6所示,銀行家指數中反映貸款需求和審批情況的指數,從指數的大小對比中首先可以發現,貸款總體需求指數和審批指數之間很多時期趨勢相反。

當貸款需求高時,審批條件經常更嚴格,會帶來資金供給的不平衡。同時比較大中小微型企業的貸款需求指數,中小微型企業的貸款需求高于大型企業,但是金融機構對中小微型企業的貸款要求更高(如要求擔保等),中小微企業面對的貸款需求與供給的不平衡情況更嚴重。

小貸公司的價值:能否滿足金融需求?

《推進普惠金融發展規劃(2016—2020年)》指出小微企業、農民、城鎮低收入人群、貧困人群和殘疾人、老年人等特殊群體是當前我國普惠金融重點服務對象。這些“金融弱 勢群體”在成長初期由于跨不過信用審查的門檻、無力承擔金融服務的成本等種種原因無法享受傳統金融體系的服務。 然而,小微企業、農業人口等難以獲得傳統金融服務的客戶恰恰又是最需要資金支持的群體。小貸公司的存在,正是為了服務實體經濟的發展,把這部分金融弱勢群體納入進來,為他們提供專業的金融服務。

個人學歷方面,學歷水平是我國商業銀行個人信用評價體系中非常重要的一項指標,對于個人綜合消費貸款、個人信用貸款等依據于個人在銀行的信用累積高低來發放貸款的貸款類型而言更是至關重要。

根據國家統計局《2015年全國1%人口抽樣調查主要數據公報》披露, 大陸31個省、自治區、直轄市和現役軍人的人口中,具有大學(指大專以上)教育程度人口為17093萬人;具有高中(含中專)教育程度人口為21084萬人;占總人口的比例分別為12.4%和15.4%。

另外,根據50%的比例保守估算,中國13.7億人口中大學本科教育程度人口比例約為6%,單卡在學歷背景上的“貸款困難戶”總數達12.9億人次。

因此,龐大的人口規模意味著龐大的金融服務缺口是小貸公司成長的沃土。

個人收入方面,收入證明是銀行衡量借款人還款能力最重要的指標之一。個人信用貸款對收入最低要求一般為申請人月收入達到3000元以上。

2017年,全國居民人均可支配收入25974元,中位數為22408元,遠低于銀行個人信用貸款要求的最低收入水平。在農村,情況還要更加嚴峻。2017年,農村居民人均可支配收入13432元,中位數11969元,不及最低收入標準的三分之一。

按比例來看,2016年全國超60%的人口年收入低于32000元,農村20% 的最高收入群體人均年收入也僅為28228元,銀行個人貸款審查已將全國絕大多數人均拒之門外。

個人債務收入方面,根據 Oliver Wyman報告,盡管2011~2017年中國的個人債務收入比率(不包括抵押及個人經營類貸款)仍大為落后于美國,但已由2011年的5.9%上升至2017年的 18.1%。預期中國未來的個人債務收入比率將繼續上升。

除此之外,中國消費金融市場的潛力巨大。根據Oliver Wyman報告,近年來中國消費金融市場經歷大幅度擴張,預期未償還余額總額將由2017年的人民幣8.2萬億元升至2021年的人民幣19.9萬億元,復合年增長率超過24.9%。

同行業比較方面,小貸公司與銀行和其他傳統線下貸款機構相比,存在成本低期限長、額度高交易體驗更快更靈活等優勢。與傳統渠道相比,小貸平臺能夠為用戶提供卓越體驗和更多元化產品組合,未來必然會成為更多消費者消費金融服務提供商的首要選擇。

企業群體方面,中小企業和微型企業缺口巨大。根據世界銀行2018年發布的《中小微企業融資缺口:對新興市場微型、小型和中型企業融資不足與機遇的評估》,我國中小微企業潛在融資需求達到4.4萬億美元,融資供給僅為2.5萬億美元,存在融資缺口1.9萬億。報告指出,中國微型企業近八成的融資需求未被滿足,中小企業和微型企業的融資缺口存在巨大的失衡。

當前對我國中小微企業提供的2.5萬億美元融資供給中,僅有0.03萬億美元流向微型企業,對應中小企業的潛在融資需求(4.3萬億美元)和微型企業的潛在融資需求(0.1萬億美元)。另外,融資缺口分別達到了1.8萬億美元和0.09萬億美元,分別占到中小企業和微型企業潛在融資需求的42%和76%。

從2018年第三季度銀行信貸審批指數上看,中小企業和微型企業為 47.7%,處于2015年較低水平,而小微型企業貸款需求指數為67.1%, 比上季提高2.6個百分點,創2015年以來新高。與大中型企業相比,小微企業的貸款需求長期處于高位,銀行資金供應難以滿足企業的資金需求,尤其是小微企業的融資缺口。(如下圖所示)

總體而言, 小微企業通過銀行貸款融資的成本最低, 年化利率大多分布在5.22%-6.09%之間, 但由于第三方費用的存在, 銀行實際融資成本要高于該水平,其貸款利息和第三方費用兩者合計一般低于10%。而小微企業通過民間借貸融資的年化利率大多在15%-30%之間, 最低為10%, 最高超過100%, 融資成本最高。因之,小微企業通過正規小貸公司融資的成本在15%以上, 高于銀行但低于民間借貸。

普惠金融具有巨大的發展空間

雖然小微企業因其體量小、風險大而在信貸資源獲取上處于劣勢, 但其數量大、分布廣、靈活度高、活性強,是社會經濟的基本單元, 并扮演著越來越重要的角色。

工商銀行研究報告顯示,截至2017年底,我國小微企業法人約有2800萬戶,個體工商戶約6200萬戶,中小微企業(含個體工商戶)占全部市場主體比重超過90%,貢獻了全國80%以上的就業,70%以上的發明專利,60%以上的GDP和50%以上的稅收。因此,從市場前景和發展潛力來看,小微金融對于小貸公司而言屬于有利可圖的“長尾市場”。

數字化是否是小貸公司未來的發展方向?

金融業要解決的核心問題是信息不對稱,例如銀行與企業,銀行 與個人等。數字技術的確能提高交易速度,緩解一定程度的信息不對稱,但人與人之間面對面的交流所產生的信息,目前是數字 技術無法獲得的。

數字技術在放貸款過程中,可以起到輔助作用,但最終放貸決策

的形成還是需要人與人之間的當面溝通,需要經驗積累。

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